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今年去杠杆资金紧张,资金成本偏高,下游地产企业采取主要策略是加快施工进度,资金流转速度,所以终端需求释放节奏特别明显,45月终端需求大幅放量。在前期需求大幅释放后,需求速度将较为明显。近期受到钢坯再次跳水影响,国内不锈钢碳素钢复合管价格再度陷入到了快速下跌行情之中。在这种情况下,市场杀跌意愿仍在,悲观情绪笼罩整个市场,尽管宏观仍然不断加码经济,但是钢市基本面依然没有任何改观。近期不锈钢碳素钢复合管市场行情大幅下挫,对现货市场带来较大冲击,贸易商心挫,大都以货为主,低价售,对七、八月份现货市场行情持谨慎心态,没有盲目乐观,不过也不悲观,认为后期市场有望趋稳,价格将逐渐止跌企稳,九、月份或四季度钢市转好,明显好于上半年。
6月份,市场需求极度低迷,不锈钢碳素钢复合管市场价格下跌。唐山钢坯跌破前期低点不断创新低,南方雨季需求,不锈钢碳素钢复合管下跌,现货市场普遍对后市预期谨慎。为保证现金流以及市场份额,钢厂减产检修范围并不大,市场供压力依然较大,全月市场跌幅继续扩大。近期市场传棚改项目资金缩紧,这对不锈钢复合管、水泥和有色金属需求形成长期利空,叠加贸易升级,定向降准不及预期,空头情绪积聚释放,黑色系整体承压下行;但另一方面在限产大下,钢厂利润受保护概率较大,期价贴水较深背景下,期价进一步大幅下跌空间有限。需求端尽管保持较高体量,但后期进入梅雨季,南方需求波动风险增大,终端采购很难再度冲高,因此,供需矛盾边际转弱,库存大概率现拐点,将现被动累积,不锈钢复合管期价操作空间或有限。市场方面,贸易商之前高价位囤积现货,因此为了摊低成本,在市场上大量做空,价大幅下挫,目前期现价差已达到上市一年以来低位,做空动能不大,后期现货价格萎靡还将带动价有继续下跌空间。
受高温天气影响,市场成交普遍一般,贸易商竞相下跌价格以货,市场看空氛围浓厚。无缝管方面,市场成交萎靡,贸易商仍以消耗旧有库存为主,补货积极性不高。预计明日不锈钢复合管市场价格仍将震荡趋弱运行。焦化企业有小幅累积库存风险,相比之下,焦化企业复产有助于带动焦煤需求。而近期不锈钢复合管期价较为,库存消耗钢厂采购积极性回升,同时,卡粉、巴粗、块矿等品种溢价继续扩大支撑不锈钢复合管期价。
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这一矿价反弹超过30%,但钢价仍然继续回落,充分说明了矿价上涨对钢价作不大,成本支撑预期难以在不锈钢复合管价格上变现,仅仅成为市场预期一种说辞。另外,钢坯价格在轧材企业采购较弱情况下,仍有继续回落可能。2008年危机以来,随着料和不锈钢复合管市场波动,不锈钢复合管企业利润波动也非常,中钢员企业售利润率在危机前曾达到7.29%高水平,但也现过2016年全行业亏损,售利润率低至-2.23%情况。螺纹钢社会库存消化速率自5月初以来放缓,虽有观点认为不锈钢复合管库存总量已经接近2017年同期,需求不弱,但将螺纹钢和热卷社会库存拆分来看,就可以发现螺纹钢库存基数仍然远超往年,去库存效果并不,而不锈钢复合管总库存下滑很大程度上是因为近期热卷减产造成。
6月虽然现钢厂陆续减产检修,但无奈终端需求太过乏力,以前之前高开工率市场供过于求状态仍在,不锈钢复合管社会及钢厂库存反弹迹象明显,现货价格松动,进入1时,前期一直铁矿石近期也现了较为明显下跌,带动钢价进一步下行。近期,淡季、番上阵,支撑钢价上涨,短期来看效果确显著,但随着限产逐渐常态化,以及钢厂受高利润驱动,限产边际影响将逐渐弱化,而螺纹钢期价已突破新高,做多还需谨慎。近期铁矿石期价跟随不锈钢复合管期价反弹,现货小幅跟涨。需求恶化超预期。近期不锈钢复合管需求低迷,华东仍处于梅雨季节,消费淡季叠加终端户资金紧张和开工不足,市场整体需求低迷,一线钢厂价格跌入1字时;而华南地区也库存上升,消费不见起色。
无论是进矿、焦炭价格上涨,还是回头看、严防地条钢死灰复燃、上合限产等消息番影响,高利润驱使钢高产量逻辑从未改变,相反,还会因为钢价上涨强化。高限产只是暂时放缓生产节奏,高利润带来高供可能会迟到,但不会缺席。6月中旬以来不锈钢复合管市场价格下滑,是由不锈钢复合管需求不足、市场成交乏力等因素引发,但其根本因还在于经济下行压力较大。尽管5月份经济数据显示一些指标跌幅收窄,但钢行业增速继续回落,不锈钢复合管需求不旺格局仍难以改观。下半年经济前景不确定性还在经贸可能爆发风险,我们不希望看到结果是,扩大化。一旦扩大,势必影响全球经济贸易格局。届时宏观发生重大变化,对国内贸易造成极其重大影响,不锈钢复合管行业将难以独善其身。 不锈钢碳素钢复合管市场继续处于供大于求状况,不锈钢碳素钢复合管价格仍将低位波动。粗钢产能释放加速,材料价格维持高位,不锈钢碳素钢复合管价格下跌,企业成本居高不下,利润总额大幅下降,行业运行困难加重。
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